川島芳子（梅艷芳）本是清朝肅親王的第十四個格格，為將其培養成複興清室的火種，她少時被肅親王送到日本浪人川島浪速手中接受間諜訓練，後被川島浪速奪去貞操，受命下嫁蒙古王子欲鼓動滿蒙獨立，卻迎來失敗婚姻。與川島浪速決裂後，川島芳子來到上海，憑藉美色與手段，攀附上日將宇野駿吉（ 謝賢），幫溥儀在長春建立滿洲國，並在被捧上滿洲國安國軍總司令後正式成為一名日本間諜，開始瘋狂報復革命黨人。 但在眼見昔日情人今日革命義士云開（劉德華）行刺宇野駿吉不幸被捕時，川島芳子的心思有了轉變，但危機也隨之降臨她身。
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