第一部中，小馬哥（周潤發 飾）死在亂槍之下，宋子豪（狄龍 飾）和弟弟宋子傑（張國榮 飾）冰釋前嫌，英雄的故事還在繼續。 警方懷疑宋子豪的恩師龍四（石天 飾）利用船廠做掩護，暗中操縱偽鈔集團，派宋子傑去接近龍四的女兒小輝，做臥底，宋子豪為了弟弟的安全，不得不假釋出獄，協助警方調查。 其實，龍四對手下的犯罪行為並不知情，他被親信高英培陷害，不得不逃亡紐約，女兒的被害，使他精神失常，在小馬哥弟弟阿健（周潤發 飾）的幫助和保護下，才漸漸恢復神智。出於道義，阿健放棄了經營多年的餐廳，同龍四共同返港。 香港這邊，宋氏兄弟幾近艱險終於獲得了高英培的信任，掌握了偽鈔集團的犯罪證據，和阿健、龍四會和後，四人策劃了火爆的複仇行動，也付出了鮮血甚至性命的代價。
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